Sobre la fiabilidad o no de los analistas ,
Esta imagen muestra el resumen de la rentabilidad de los fondos de inversión españoles con 10 años de historia , 1.154 fondos que ya existían en diciembre 2.001 .
Cayó en mis manos un informe de Xo advisory donde reflejaba , sobre pocas mediciones , el grado de cumplimiento de las previsiones realizadas por algunos renombrados gurús.
la tabla era la siguiente :
en una gran mayoria de casos se obtiene mejor resultado tirando una moneda al aire .
en una gran mayoria de casos se obtiene mejor resultado tirando una moneda al aire .
En un
documento de trabajo , los profesores Paul Asquith y Andrea S. Au del
M.I.T. junto a Michael B. Mikhail de la Duke University , muestran que el mercado reacciona positiva y
significativamente a cambios en las recomendaciones , a las previsiones de
beneficios y a los cambios en precios objetivos . Lo curioso es que en el
mercado el impacto de los cambios en los
precios objetivos es mucho mayor y significativo que el que tiene las
previsiones de beneficios .
¿ significa entonces que el mercado sabe que los analistas aciertan
en calcular el precio objetivo ?
Pues no , sólo en un 54 % de los casos los precios objetivos llegaron a alcanzarse en los 12 meses siguientes al informe .
¿ y qué suelen recomendar los analistas ?
Podríamos suponer que entre comprar , mantener ó vender ,
debería existir ciertas proporciones que no hicieran saltar las alarmas del
sentido común ( por otro lado el menos común de los sentidos ) .
Ya .
Siguiendo la lectura del trabajo antes mencionado
comprobamos que el 55% de todas las recomendaciones son compra ó fuerte compra
, 39 % son mantener y sólo un raquítico 6% son ventas o fuertes ventas (estudio
de Mikhail, Walther, and Willis ) .
En otro estudio , McNichols y O´Brien analizaron 38.859
recomendaciones de más de 4.000 analistas y los resultados fueron fuerte compra ó compra
( 52,2 % ) , mantener ( 38,8 % ) y venta ó fuerte venta ( 9,1 % ) .
Salvo casos puntuales , 1 de cada 10 , no vender .
¿ Y en España ?
Copio literalmente parte de las conclusiones del documento de investigacion WP 1061 de Enero 2013 del Iese , firmado por D. Pablo Fernández , D. Javier Aguirreamalloa y D. Luis Corres , cuyo título es Rentabilidad de los fondos de inversión en España , donde dice " cuando un inversor entrega su dinero a una gestora de fondos para que se lo gestione, espera que obtenga una rentabilidad superior a la que puede obtener él . Y está dispuesto a pagar una comisión anual , en algunos casos, superior al 2% . Sin embargo , los datos indican que sólo unos pocos gestores se merecen las comisiones que cobran por su gestión "
Esta imagen muestra el resumen de la rentabilidad de los fondos de inversión españoles con 10 años de historia , 1.154 fondos que ya existían en diciembre 2.001 .
Rentabilidad del Ibex de diciembre 2.001 a Diciembre 2.011 fue de 4.3 % .
Rentabilidad de los Bonos del Estado a 10 años fue de 5.13 %
Fondos que superaron la rentabilidad de los bonos del Estado : 40 ( de los 1154 )
Fondos que superaron la inflación promedio , 2,8 % , : 163 ( de 1.154 )
Fondos con rentabilidad promedio negativa ( si , negativa ) : 278 ( de 1.154 ).
Espero que pueda servir para que el peaje que tengan que pagar los que se inician en este mundo sea cada día menor
No hay comentarios:
Publicar un comentario